Западные банки делят Восточную Европу и присматриваются к Казахстану: прогноз Raiffeisen к 2030 году

• В чем разница? В развитой еврозоне (Германия, Франция) банковский рынок перенасыщен, конкуренция бешеная, а экономический рост близок к нулю (0,8–1%). Там банки выживают и показывают RoE около 9%.
• Почему в ЦВЕ (Центральной и Восточной Европе) RoE 15–16%?
  1. Высокая маржинальность: Банки могут выдавать кредиты под более высокий процент, чем платят по депозитам, потому что спрос на деньги (кредиты) в растущих экономиках превышает предложение.
  2. Розничный бум: Население активно берет ипотеку и потребительские кредиты (рост кредитования на 10–12% в год), а бизнес расширяется.
  3. Эффект низкой базы: Рынки Польши или Румынии еще не насыщены финансовыми продуктами так, как западные, что дает простор для роста.
• Налоги на сверхприбыль: Даже когда правительства (Венгрия, Румыния) пытаются "откусить" часть этой прибыли специальными налогами, оставшаяся доходность все равно значительно выше, чем "дома" в Западной Европе. Для акционеров это математически оправдывает присутствие в регионе.

 Корпоративная стратегия: Битва за Польшу и Румынию

Когда органический рост (привлечение новых клиентов своими силами) замедляется или требует слишком много времени, банки начинают консолидацию (покупку конкурентов).

• Польша и Румыния — это "призы" региона. У них самое большое население, статус стран ЕС (или тесная интеграция с ним) и растущий средний класс.
• Действия австрийских банков: Австрия исторически является "банковским хабом" для Восточной Европы.
  • Покупка Santander Bank Polska банком Erste — это ход по созданию абсолютного лидера. Крупнейший банк получает эффект масштаба: снижает издержки на IT и управление, диктует условия рынка.
  • Покупки Raiffeisen (RBI) в Румынии (Garanti BBVA, Addiko) — это способ укрепить тылы на Балканах и Юго-Востоке Европы, создав "подушку безопасности" из диверсифицированных рынков.
• Действия других игроков: Венгерский OTP использует прибыль, заработанную на Востоке, чтобы покупать активы даже в Прибалтике (Luminor), превращаясь из регионального в общеевропейского игрока. UniCredit ищет способы вернуться в Польшу, так как понимает, что без крупнейшей экономики ЦВЕ нельзя быть лидером региона.

 Геополитика: Почему взгляд упал на Казахстан и Центральную Азию?

Это самый интересный и стратегический сдвиг. Он обусловлен не столько внутренней логикой банков, сколько глобальной перестройкой логистики и торговли.

• Феномен "Срединного коридора": Из-за санкций против России и нестабильности на Ближнем Востоке, грузопоток из Китая в Европу перенаправляется через Казахстан, Каспийское море, Азербайджан, Грузию и Турцию.
• Деньги идут туда, где идет торговля: Когда европейские компании начинают строить склады, заводы или закупать сырье (нефть, газ, уран, металлы) в Казахстане или Узбекистане, им нужны финансовые услуги: расчеты в валюте, хеджирование рисков, торговое финансирование (гарантии, аккредитивы).
• Цифры говорят сами за себя: $37 млрд требований к Центральной Азии и Кавказу — это пока немного, но этот рынок растет с 2022 года. Для сравнения, это уже уровень целой страны, такой как Сербия.
• Стратегия "Следуй за клиентом": Западные банки (включая австрийские) пока чувствуют себя там неуверенно. Но если они не пойдут туда сейчас, их место займут китайские банки или местные игроки. Чтобы не потерять своих крупных корпоративных клиентов, уходящих в Центральную Азию, западным банкам придется открывать там свои представительства или налаживать корреспондентские связи.

 Риски: Что может разрушить эту идиллию?

Несмотря на высокие прибыли, регион остается уязвимым. Аналитики выделяют несколько "мин замедленного действия":

1. Энергетический шок и инфляция: Упоминание конфликта США и Ирана — это не просто политика. Это прямой риск для цен на нефть и газ. Восточная Европа исторически очень чувствительна к ценам на энергоносители. Рост цен = рост инфляции.
2. Жесткая денежно-кредитная политика: Если ЕЦБ и Нацбанк Чехии будут вынуждены повышать ставки (или держать их высокими дольше ожидаемого), это ударит по двум фронтам:
   • Население и бизнес перестанут брать дорогие кредиты (упадет тот самый рост розничного кредитования на 10-12%).
   • Вырастет число невозвратов по старым кредитам (рост "плохих" долгов), что съест прибыль банков.
3. Политическая нестабильность: Венгрия и Словакия имеют сложные отношения с Брюсселем, что создает риски регуляторного давления. Румыния, несмотря на потенциал, переживает внутренние политические колебания, которые могут замедлить реформы и приток инвестиций.

Резюме (Суть ситуации в одном абзаце)

• Западные банки оказались в ситуации, когда их "домашний" рынок (Еврозона) дает скромную доходность (~9%), а соседний рынок (Восточная Европа) генерирует сверхприбыль (~15-16%) за счет растущего спроса на кредиты и менее жесткой конкуренции. Чтобы закрепить этот успех, они скупают друг друга в Польше и Румынии. Одновременно с этим глобальные цепочки поставок смещаются на юго-восток, вынуждая банки "наступать на пятки" своим корпоративным клиентам и осваивать новые, пока еще нишевые, но стратегически важные рынки Казахстана и Центральной Азии, несмотря на сопутствующие геополитические и инфляционные риски.

👉🏻 Подробнее ссылка на источник  “Фрэнк Медиа”  21.10.2026