Центральная Азия на радаре Уолл-стрит: как Казахстан и Узбекистан привлекают глобальный капитал и что это значит для рынка ?

По оценке BlackRock Investment Institute, Казахстан демонстрирует высокую привлекательность благодаря последовательным структурным преобразованиям. Ключевой инвестиционный стратег института по Ближнему Востоку и Азиатско-Тихоокеанскому региону Бен Пауэлл особо отметил прогресс в реформировании пенсионной системы и рынка капитала.

• Макроэкономические показатели подтверждают этот тренд: за первые восемь месяцев 2026 года экономика Казахстана выросла на 4,1%, чему способствовали устойчивый рост в обрабатывающей промышленности и строительном секторе.
• Доверие инвесторов материализуется в цифрах: с начала года иностранный капитал влил около $2 млрд в тенговые долговые инструменты Казахстана. Страна активно ищет финансирование для масштабного инфраструктурного рывка. В числе рассматриваемых инструментов – подготовка к IPO национального железнодорожного оператора и привлечение проектного финансирования от Азиатского банка инфраструктурных инвестиций (AIIB).

Узбекистан и США: новый виток стратегического партнерства

• Параллельно Узбекистан форсирует сближение с американским бизнесом и финансовыми институтами. Знаковым событием станет визит госсекретаря США Марко Рубио в Самарканд в середине октября 2026 года. По словам спецпосланника США по Южной и Центральной Азии Серджио Гора, в состав делегации войдут представители более чем 100 американских компаний.

В ходе визита запланированы встречи в формате С5+1 и обсуждения ключевых инициатив:

• Отмена поправки Джексона — Вэника. США активно лоббируют отмену этого ограничительного механизма времен Холодной войны в отношении стран Центральной Азии, что откроет прямой доступ для американского капитала и технологий в регион.
• Создание Ташкентского финансового центра. Проект реализуется при непосредственном участии и экспертизе BlackRock, что призвано создать в Узбекистане аналог астанинского хаба с международными стандартами регулирования.
• Масштабные инвестиционные декларации. В рамках развития двусторонних связей обсуждаются амбициозные планы по взаимным инвестициям на сумму до $135 млрд. Узбекский капитал нацелен на ключевые сектора экономики США, включая добычу критически важных полезных ископаемых, авиацию и производство автокомпонентов.

Сырьевой суверенитет и диверсификация импорта

• Визиты на высшем уровне уже подкрепляются конкретными корпоративными контрактами. Ташкент подписал соглашения с американскими компаниями Denali Exploration Group и ReElement Technologies о совместной разработке и переработке редкоземельных металлов, что критически важно для глобальных цепочек поставок высокотехнологичной продукции.
• Кроме того, Узбекистан диверсифицирует свои закупки, договариваясь о поставках американских самолетов Boeing, а также соевых бобов и шрота, что напрямую затрагивает интересы традиционных экспортеров в регионе.

Центральная Азия в фокусе глобального капитала: ключевые тренды

Глобальные инвесторы смещают фокус с исключительно сырьевого сектора на диверсифицированные активы в Центральной Азии. Регион привлекает внимание таких гигантов, как BlackRock и Franklin Templeton, благодаря структурным реформам и высокому потенциалу роста.

📍 Разделение инвестиционных ролей:

• Узбекистан: Ставка на масштабную приватизацию. Весной страна разместила 35% акций Нац инвестфонда (UzNIF) на Лондонской бирже, собрав $603,6 млн (половину выкупили мировые фонды). BlackRock активно обсуждает с руководством страны расширение партнерства, а капитал фокусируется на участии в приватизации и корпоративных облигациях.
• Казахстан: Абсолютный лидер по накопленным ПИИ благодаря развитой финансовой инфраструктуре. BlackRock высоко оценивает реформы пенсионной системы и рынка капитала. Тенговые гособлигации и квазигосударственные евробонды остаются популярными у институциональных игроков для стратегий керри-трейд.

Макроэкономика и драйверы:

•  По данным ВЭФ, Центральная Азия входит в топ-3 самых перспективных регионов мира (после Индии и ЮВА). Ожидается рост ВВП на 5,6% в 2026 г. и 5,3% в 2027 г. Главные магниты для капитала: транзитный потенциал, критические металлы, энергетика и растущий потребительский рынок (80 млн человек). Основной макроэкономический риск – инфляция, хотя прогнозы по ней постепенно улучшаются.

Региональный дисбаланс:

•  Инвестиционный поток крайне избирателен. Пока Казахстан и Узбекистан конкурируют за западный капитал, Таджикистан и Кыргызстан остаются в аутсайдерах. В 2025 году доля Китая в их прямых иностранных инвестициях достигла 60% , что подтверждает статус КНР как доминирующего и наиболее влиятельного инвестора на периферии региона.