ЕЦБ и центробанки еврозоны запустили DLT-сервис Pontes для интеграции токенизированных активов в TARGET2

Решение стало итогом масштабной подготовительной работы: в 2024 году было проведено более 50 тестовых сессий с участием 64 организаций. На текущем этапе к системе подключена пилотная группа из 13 крупных банков и четырех операторов DLT-инфраструктуры. Знаковым шагом стало также решение ЕЦБ инвестировать небольшую часть собственных резервов в токенизированные ценные бумаги в евро. Эксперты расценивают это как мощный сигнал рынку о переходе блокчейн-технологий в фазу реального институционального внедрения, что повышает безопасность расчетов и закладывает фундамент для интеграции традиционных финансов с новыми экосистемами токенизированных активов.

Ключевые особенности запуска:

• Альтернатива частным деньгам: Платформа позволяет рассчитывать сделки с токенизированными облигациями и фондами напрямую в деньгах центрального банка, снижая зависимость рынка от стейблкоинов и токенизированных депозитов коммерческих банков.
• Стратегия «на своем опыте»: ЕЦБ объявил о планах инвестировать часть собственных средств в токенизированные еврономинированные государственные и наднациональные ценные бумаги. Расчеты по этим сделкам будут проходить через Pontes, что позволит регулятору изнутри изучить процессы торговли и управления портфелем на базе DLT.
• Разделение проектов: Pontes не имеет отношения к розничному цифровому евро, который разрабатывается отдельно для потребителей и бизнеса.
• Связка с Appia: Pontes решает текущие практические задачи расчетов, в то время как параллельная инициатива ЕЦБ Appia работает над созданием комплексной архитектуры европейского токенизированного финансового рынка с горизонтом планирования до 2028 года.

Анализ и прогноз развития (2026–2030 гг.)

• Сохранение суверенитета денег центрального банка. По мере роста рынка токенизированных активов (RWA) существовал риск, что расчеты перейдут в сферу частных денег (стейблкоины или коммерческие депозиты), что несет в себе кредитные и системные риски. Запуск Pontes – это превентивный шаг ЕЦБ по удержанию денег центрального банка в центре оптовой финансовой системы Европы.
• Снижение операционных и контрагентских рисков. Интеграция DLT с TARGET позволяет реализовать принцип атомарных расчетов (Delivery versus Payment, DvP), когда передача цифрового актива и денежного платежа происходят мгновенно и неразрывно в рамках смарт-контракта. Это устраняет риск расчета (settlement risk).
• Сигнал доверия от регулятора. Решение ЕЦБ инвестировать собственные резервы в токенизированные бумаги через новую платформу является мощным сигналом для рынка. Это не просто предоставление инфраструктуры, а прямое участие в качестве пользователя, что ускорит доработку системы и повысит доверие к ней со стороны частных банков.
• Четкое разграничение опта и розницы. ЕЦБ методично избегает путаницы. Сначала создается надежная «сантехника» для оптового рынка (Pontes и Appia), где риски выше, а требования к эффективности максимальны. Розничный цифровой евро остается на стадии разработки правовой базы, что говорит о взвешенном, поэтапном подходе регулятора.

Краткосрочный горизонт (1–2 года):

• Ограниченный, но качественный старт: Первоначально круг участников Pontes будет узким (крупнейшие системно значимые банки еврозоны и клиринговые дома). Фокус сместится на выпуск и расчеты по простым инструментам: краткосрочным гособлигациям и денежным рынкам.
• Техническая отладка: ЕЦБ использует свои собственные инвестиционные операции как стресс-тест для выявления узких мест в интеграции DLT и TARGET перед массовым открытием платформы.

Среднесрочный горизонт (до 2028 года):

• Синергия с Appia: К 2028 году, как и запланировано, инициатива Appia должна представить единую архитектурную рамку. Pontes станет ее неотъемлемым расчетным модулем. Ожидается расширение классов активов: от гособлигаций к зеленым облигациям, синдицированным кредитам и фондам недвижимости.
• Консолидация европейского рынка: Pontes даст европейским финансовым институтам конкурентное преимущество перед азиатскими или американскими аналогами, предложив им суверенную, регулируемую и эффективную среду для токенизации без необходимости полагаться на долларовые стейблкоины.

👉🏻 Подробнее ссылка на источник  coincentral.com 21.09.2026