BlackRock корректирует курс: уход в короткие казначейские облигации США и пять криптовалют в зоне особого внимания

По словам стратегов BlackRock, это решение продиктовано краткосрочным управлением рисками на фоне стремительного роста доходностей гособлигаций и возросшей волатильности в секторе искусственного интеллекта. 

•  Доходность 10-летних Treasuries за последний год выросла примерно на 110 базисных пунктов, достигнув 5,25% – максимумов, не виданных с 2002 года. BlackRock делает особую ставку на короткие выпуски облигаций, полагая, что рынок чрезмерно закладывает в цены вероятность дополнительного ужесточения монетарной политики ФРС на 160 базисных пунктов в течение следующего года. «Доходности вернулись к нашему долгосрочному прогнозу о более высоких ставках, и мы намерены зафиксировать этот привлекательный процентный доход», – отмечается в отчете компании. При этом аналитики подчеркивают, что у Treasuries есть запас прочности около 75 базисных пунктов до зоны отрицательной совокупной доходности, если ставки продолжат рост.
• Важно отметить, что BlackRock не отказывается от долгосрочной веры в потенциал ИИ. Фундаментальный бычий настрой сохраняется, однако краткосрочные политические риски и переоцененность сектора вынуждают снизить экспозицию в акциях, несмотря на прогнозы FactSet о росте прибыли S&P 500 на 30% в третьем квартале.

На этом макроэкономическом фоне внимание криптотрейдеров переключается на пять активов, чья динамика тесно связана с новыми условиями:

• Ethereum (ETH) – главный индикатор спроса на децентрализованные финансы (DeFi) и стейблкоины.
• Sei (SEI) – блокчейн, оптимизированный для торговой инфраструктуры, чувствительный к общим объемам торгов на рынке.
• NEAR Protocol (NEAR) – экосистема, рост которой напрямую зависит от притока разработчиков и расширения сети.
• Hedera (HBAR) – ориентирована на корпоративные блокчейн-решения, поэтому критически зависит от институционального спроса.
• Story (IP) – протокол программируемого управления интеллектуальной собственностью, также опирающийся на институциональное принятие.

Ни один из этих активов не застрахован от макроэкономических штормов, но их оценка напрямую зависит от траектории доходности Treasuries, ожиданий по ставке ФРС и общего аппетита к риску на крипторынке. Чтобы полностью понять эту ситуацию, нужно разобрать три ключевых элемента: механику казначейских облигаций, ошибку в ожиданиях рынка и почему это важно для конкретных криптовалют.

Почему именно короткие Treasuries?

Облигации имеют так называемый «дюрационный риск» (duration risk). Чем длиннее срок погашения облигации (например, 10 или 30 лет), тем сильнее падает ее рыночная цена при росте процентных ставок. BlackRock рекомендует короткие облигации (со сроком погашения от нескольких месяцев до 2 лет), потому что они:

• Дают высокую текущую доходность (проценты).
• Почти не теряют в цене, если ФРС вдруг решит поднять ставку еще немного (у них низкая дюрация).
• Позволяют «пересидеть» неопределенность, получая гарантированный купонный доход, пока на рынке штормит.

• Рынок (через фьючерсы на ставку ФРС) закладывает вероятность того, что ФРС повысит ставку еще на 1,6% (160 б.п.) в ближайший год. BlackRock считает этот прогноз паническим и чрезмерным. Если рынок прав: Ставки вырастут, цены на все активы (акции, крипта, длинные облигации) рухнут еще сильнее. Если BlackRock прав: Ставки уже близки к пику. Как только экономика покажет признаки охлаждения, ФРС остановится, и рынок начнет переоценивать активы в сторону роста. Именно этого «смягчения ожиданий» и ждет крипторынок.
• Почему ИИ остается в фаворе, но акции снижают?. Это классическое различие между тактикой (краткосрок) и стратегией (долгосрок). BlackRock верит, что ИИ изменит мир через 5–10 лет (стратегия). Но прямо сейчас акции компаний ИИ переоценены, а вокруг регулирования и политики много шума (тактика). Поэтому они временно фиксируют прибыль в акциях и паркуют деньги в облигациях, чтобы откупить акции дешевле позже.
• Как это влияет на 5 упомянутых криптовалют? Криптовалюты по своей финансовой природе являются активами с длительной дюрацией (long-duration assets). Их ценность основана на ожиданиях огромных денежных потоков в далеком будущем. Математика дисконтирования работает так: чем выше безрисковая ставка (доходность Treasuries), тем дешевле оцениваются будущие доходы криптосетей сегодня.
• ETH и SEI: Их экосистемы (DeFi, стейблкоины, трейдинг) процветают при высокой ликвидности и дешевых заимствованиях. Высокие ставки «высушивают» эту ликвидность. Им жизненно необходимо, чтобы доходность 10-летних Treasuries пошла вниз.
• NEAR: Привлечение разработчиков и рост экосистемы требуют венчурного финансирования. Венчурный капитал дорожает при высоких ставках. Смягчение риторики ФРС оживит инвестиции в такие сети.
• HBAR и Story (IP): Это «институциональные» истории. Корпорации принимают решения о внедрении блокчейна на годы вперед. Они не будут делать это в условиях макроэкономической турбулентности и непредсказуемой стоимости капитала. Стабильность или снижение ставок дадут им «зеленый свет» для выделения бюджетов на блокчейн-инфраструктуру.

Резюме: Сдвиг BlackRock – это не паника, а прагматичная парковка капитала в зоне высокой доходности с низким риском. Для крипторынка это означает краткосрочное давление, но одновременно и четкий ориентир: как только данные подтвердят, что ФРС перестала ужесточать политику (и доходность Treasuries развернется вниз), эти пять активов получат мощный импульс для роста, так как капитал снова начнет искать более высокую доходность за пределами казначейских облигаций.

👉🏻 Подробнее ссылка на источник  cryptonewsland.com 13.10.2026