Анатомия бюджетного кризиса: системные факторы дефицита в России

Вера Кононова (Институт комплексных стратегических исследований), оспаривает официальную позицию Минфина о том, что высокий дефицит бюджета вызван лишь «опережающим финансированием» расходов. По её мнению, корень проблемы лежит глубже: в ухудшении условий для бизнеса и замедлении экономического роста, что системно бьёт по доходам и увеличивает расходы бюджета.

Три главные причины роста дефицита в 2026 году:

• Сужение налоговой базы из-за замедления экономики: Прогноз ВВП на 2026 год снижен с 235,1 до 228 трлн руб., а налогооблагаемая прибыль – с 59,9 до 55,4 трлн руб. Это сулит потери доходов только по НДС и налогу на прибыль в размере 600–650 млрд руб.
• Слишком крепкий рубль: Укрепление национальной валюты снижает рублёвые поступления от экспорта и импорта. Например, несмотря на рост стоимости импорта на 10,8% и повышение ставки НДС с 20% до 22%, поступления импортного НДС выросли лишь на 2,6%. Пересмотр прогноза среднегодового курса с 92,2 до 81,5 руб. за доллар обернётся потерями бюджета в 1,4–1,6 трлн руб.
• Высокая ключевая ставка: Удорожание обслуживания госдолга и субсидирование льготных программ (ипотека, поддержка бизнеса). Каждый дополнительный процентный пункт ставки обходится бюджету в 280 млрд руб. Ожидание средней ставки 14,5–14,6% вместо планируемых 12–13% добавит расходов на 400–700 млрд руб.

Прогнозы и последствия:

• На 2026 год: Дефицит может превысить план более чем вдвое, достигнув 7,5–8 трлн руб. (3,2–3,5% ВВП), что согласуется с оценками ЦБ РФ о первичном структурном дефиците на уровне 2% ВВП. Расходы уже превысили утвержденный закон о бюджете на 1,3 трлн руб.
• На 2027 год: Из-за пересмотра макропрогнозов (замедление роста ВВП до 1,4%, ухудшение цен на нефть и прогноза курса рубля) плановый дефицит, вероятно, придется увеличить с 3,2 трлн руб. (1,2% ВВП) до 5,5–5,8 трлн руб. (2,3–2,4% ВВП).

Предлагаемое решение:

• Потенциал повышения налоговой нагрузки исчерпан, а расходы остаются высокими. Бюджетный стимул нейтрализуется жесткой денежно-кредитной политикой. Единственный выход – реальная координация Правительства и ЦБ для запуска нового инвестиционного цикла, что обеспечит рост через расширение предложения, нормализует дефицит и создаст основу для долгосрочной стабильности цен.
• Если тенденция сохранится, Россию ждет классическая «стагфляционная» ловушка в бюджетной сфере: низкий экономический рост, высокие процентные ставки и хронический дефицит средств. Для предотвращения этого сценария действительно необходима перестройка экономической политики: переход от точечных субсидий и адаптации к дефициту к структурным реформам, стимулирующим частные инвестиции и неценовую конкуренцию (расширение предложения), о чем и пишет автор. Без этого бюджет будет «сводить концы с концами» все более болезненными методами.
• Вывод. Эксперт рисует тревожную, но реалистичную картину фискального здоровья страны. Дефицит бюджета перестает быть временной аномалией и превращается в структурную проблему. Если тенденция сохранится, Россию ждет классическая «стагфляционная» ловушка в бюджетной сфере: низкий экономический рост, высокие процентные ставки и хронический дефицит средств.
•  Для предотвращения этого сценария действительно необходима перестройка экономической политики: переход от точечных субсидий и адаптации к дефициту к структурным реформам, стимулирующим частные инвестиции и неценовую конкуренцию (расширение предложения). Без этого бюджет будет «сводить концы с концами» все более болезненными методами.

👉🏻 Подробнее ссылка на источник  forbes.ru  12.02.2026