Два платежных контура: как новый закон меняет правила для криптовалюты и цифрового рубля

Равиль Ахтямов — digital-экономист, к.э.н., эксперт Digital Economy Lab. Специализируется на финтехе, AI-аналитике и цифровой экономике. В фокусе его исследований — новый криптозакон, пилоты цифрового рубля и развитие Open Banking.

Суть новой российской модели (с 1 сентября) В РФ внедряется жесткое разделение цифровых инструментов на два контура:

• Внутри страны: Цифровой рубль (CBDC). Его прием становится обязательным для компаний с выручкой от 120 млн руб. Это обеспечивает автономность от зарубежной инфраструктуры, но вызывает вопросы к конфиденциальности.
• За рубежом: Частные криптоактивы. Легализованы для внешнеэкономических операций, чтобы обходить заблокированные банковские каналы (фактически — для обхода санкций, хотя прямо в законе это не прописано).

Глобальный контекст: три разных пути

1. США: Законодательно отказались от розничного CBDC до 2030 года, сосредоточившись на жестком регулировании стейблкоинов (закон GENIUS Act).
2. Европа: Создает публичный цифровой евро (запуск в 2029 г.) как альтернативу американским платежным системам. Тем временем Visa и Mastercard скупают криптокомпании ради европейских лицензий (MiCA).
3. БРИКС: Страны тестируют CBDC, но сталкиваются с проблемами. Бразилия свернула проект из-за рисков приватности, в Индии спрос на цифровую рупию упал на 24%. Китай пошел на хитрость: начал начислять проценты на цифровой юань, чтобы вернуть деньги в коммерческие банки.

Технологические и практические барьеры

• Централизованные платформы ЦБ и децентрализованные криптосети архитектурно плохо совместимы.
• Реальная доля стейблкоинов в мировых трансграничных платежах мизерна (0,31%).
• Пилотные проекты (например, Agorá) ускоряют техническую часть расчетов до 80 секунд, но не решают главную проблему — комплаенс, санкционный скрининг и урегулирование споров.

Главный риск для экономики РФ Обязательный прием цифрового рубля ведет к принудительному оттоку ликвидности из коммерческих банков на баланс ЦБ — сценарий, которого стараются избежать другие страны. Ключевой вопрос ближайших полутора лет: повторит ли Россия китайский маневр и начнет ли начислять доход на цифровой рубль, чтобы спасти депозитную базу банков? Ответ станет ясен к концу 2027 года.

👉🏻 Подробнее: ссылка на источник