ЦБ установил жесткие условия для маржинальной торговли цифровыми активами: главные тезисы

Банк России подготовил проект указания, который впервые детально регламентирует маржинальную торговлю цифровыми финансовыми активами (ДФА) и криптовалютами. Главный посыл регулятора предельно ясен: рынок должен стать прозрачным, а риски — контролируемыми. Подход ЦБ можно охарактеризовать как консервативный: регулятор делает ставку на защиту инвесторов и строгую оценку рисков. Разбираем ключевые нововведения.

Кто сможет торговать с плечом?

• Заключать маржинальные сделки (торговать с кредитным плечом) смогут обе категории инвесторов — как квалифицированные, так и «новички» (неквалифицированные). Однако для последних ЦБ готовит «ограничители».
• Регулятор введет специальные лимиты как на объемы операций, так и на пул доступных криптовалют. Точные цифры и перечень активов банк обещает утвердить дополнительно, но сам факт ограничений подчеркивает курс на защиту неопытных участников рынка от чрезмерной волатильности.

Жесткие требования к залогу

Брокеры не смогут принимать любые криптовалюты в качестве обеспечения по позициям клиентов. Цифровой актив пройдет в залог только при соблюдении двух строгих условий одновременно:

1. Актив должен быть допущен к организованным торгам на российской бирже.
2. Клинговая организация обязана опубликовать для него официальную ставку риска.

Это требование фактически отсекает от маржинальной торговли непрозрачные, экзотические и неподконтрольные токаны.

Математика рисков: маржин-коллы и принудительное закрытие

Регулятор адаптировал традиционные биржевые нормы к крипторынку. Теперь брокеры будут оценивать риски по тем же формулам, что и для акций, валюты или драгметаллов (нормативы покрытия риска — НПР1 и НПР2).

• Принудительная ликвидация: Если норматив уходит в отрицательную зону, брокер обязан принудительно закрыть позицию клиента. Порог срабатывания зависит от профиля риска: для клиентов с начальным или стандартным уровнем позиции закроют при обнулении НПР1, а для агрессивных инвесторов (повышенный уровень) — при обнулении НПР2.
• Уведомления: Брокеры обязаны установить «ограничительное время» (конкретный час торгового дня, до которого падение норматива ведет к закрытию). Если НПР1 падает ниже нуля, у брокера есть всего 15 минут, чтобы уведомить клиента о необходимости пополнить счет или закрыть позицию.

Защита от «токсичных» активов

• Что делать, если криптовалюта перестает соответствовать требованиям ЦБ (например, ее исключают из биржевых торгов)? Возникновение «непокрытых позиций» по таким активам запрещено.
• Брокер обязан исключить проблемный актив из перечня ликвидного имущества в течение 30 календарных дней. При этом ликвидация таких позиций будет максимально прозрачной: при покупке или продаже цифровой валюты для закрытия позиций брокер должен ориентироваться на цены сделок на организованных торгах за последние 15 минут.

Техническая «однородность» портфеля

• Интересное нововведение касается хеджирования и объединения активов в единую позицию для расчета риска. Чтобы сложить разные цифровые активы в один «котел», они должны базироваться на одной технологической платформе (использовать идентичные смарт-контракты и алгоритмы). Это требование снижает инфраструктурные и технологические риски при работе с залогами.

  Резюме Проект указания Банка России задает новые стандарты для крипторынка. Отказ от аналогии с «диким западом» в пользу консервативного и строго регламентированного подхода — главный тренд. Регулятор дает рынку легальный инструмент для торговли с плечом, но выстраивает вокруг него многоуровневую систему безопасности, где капиталы инвесторов защищены от скрытых рисков и непрозрачных активов.

👉🏻 Подробнее: ссылка на источник Банк России 29.07.2026