Объем расчетов Visa в стейблкоинах достиг $20 млрд: как крипто-карты становятся мейнстримом и решают проблему ликвидности

Годовой объем расчетов Visa в стейблкоинах превысил $20 млрд — рост в 15 раз за год. Во втором квартале в сети работало более 160 стейблкоин-карточных программ, объем платежей по которым вырос на 200% год к году. В марте Visa расширила партнерство со Stripe-платформой Bridge для выпуска таких карт в 100+ странах.

Главная проблема — ликвидность, а не технологии

• Эмитенты карт обязаны ежедневно финансировать расчеты до списания средств с держателей. Стартапам нужны миллионы долларов в долг на ежедневной основе, а традиционные складские кредитные линии для них слишком дороги и сложны. Как отмечает Visa, программы на ранней стадии ограничены не спросом, а доступом к оборотному капиталу.

Решение: ончейн-кредитование через Credit Coop

• Visa и Credit Coop создали револьверную кредитную линию в стейблкоинах под залог дебиторской задолженности. Смарт-контракт Spigot автоматически погашает кредит из поступающих средств до их перевода заемщику. Проведено более 9 000 ончейн-платежей, стоимость займов для участников снизилась на 30%.

Кейсы: Rain, Western Union, Karta. Rain использует эту линию с августа 2023 года: профинансировано $2,5 млрд, более 9 000 погашений, ноль дефолтов. Через Rain работает Stablecard от Western Union. Эмитент тревел-карт Karta, выросший в 10 раз, привлек $140 млн (включая $125 млн институциональной кредитной линии).

• Рынок и перспективы : Visa добавила стейблкоин-выплаты в Visa Direct через Zerohash, расширив охват до трансграничных B2B-переводов. Общая капитализация стейблкоинов — около $305 млрд (DeFiLlama), рынок удерживает исторические максимумы.

Аналитический разбор: переход стейблкоинов в институциональную фазу

Рынок стейблкоинов выходит из стадии «технологических экспериментов», формируя реальную финансовую инфраструктуру. Ключевые драйверы и выводы:

• Смена барьера: от технологий к ликвидности. Главной проблемой эмитентов стал не спрос, а кассовый разрыв (working capital). Ключевая ценность индустрии переходит от простых платежных шлюзов к инфраструктурным компаниям, предоставляющим ликвидность и ончейн-андеррайтинг для крипто-проектов.
• Легитимизация ончейн-кредитования через RWA. Безупречная статистика Credit Coop ($2,5 млрд профинансировано, >9 000 погашений, 0 дефолтов) привлекает консервативный институциональный капитал (Galaxy Ventures, CIM). Смарт-контракт Spigot, автоматически списывающий долг, устраняет риски заемщика, превращая дебиторскую задолженность в высококачественный RWA-актив, обеспеченный реальными денежными потоками Visa.
• Стратегический «ров» (Moat) Visa. Visa превращает свои данные (VisaNet) в инструмент андеррайтинга в реальном времени. Это создает мощный сетевой эффект: конкурентам будет крайне сложно предложить аналогичное снижение стоимости займа (уже на 30%) без доступа к такому объему верифицированных данных.     

Инвестиционный радар (Watchlist):

• Конкуренция: Успех модели привлечет традиционные банки и крупные DeFi-протоколы (Aave, Centrifuge), что снизит ставки и ускорит запуск новых крипто-карт.
• Масштабирование: Модель расчетов T+0/T+1 логично расширится на трансграничные B2B-платежи и торговое финансирование, где кассовые разрывы еще острее.
• Регулирование: Рост объемов привлечет внимание регуляторов (США, ЕС). Прозрачность блокчейна станет преимуществом, но потребует жесткого встраивания KYC/AML прямо в смарт-контракты.

Итог: Сформирован самовоспроизводящийся цикл (flywheel): дешевый капитал → рост числа эмитентов → рост объемов → улучшение данных для андеррайтинга → еще более дешевый капитал. Это надежный фундамент для следующего этапа массового внедрения стейблкоинов.

👉🏻 Подробнее ссылка на источник   coinfomania.com 08.09.2026